THY

İşte rakamlarla THY’nin ilk çeyrek analizi

✍ Mehmet Kali 📅 29 Nis 2026 ⏱ 3 dk okuma

İşte rakamlarla THY’nin ilk çeyrek analizi

Türk Hava Yolları’nın (THY) 2026 yılı 1. çeyrek (2026/3) finansal sonuçları, operasyonel verimliliğin ve satış gücünün arttığı, ancak mevsimsellik ve maliyet baskılarının hissedildiği bir tablo çiziyor.

📈 Özet Gelir Tablosu Analizi (Büyüme Odaklı)

Satışlar: Geçen yılın aynı dönemine göre %46 artışla 257,9 milyar TRY seviyesine ulaşmış. Bu, şirketin pazar payını koruduğunu ve bilet fiyatlaması/doluluk oranlarında güçlü kaldığını gösteriyor.
Brüt Kar: Satışlardaki artışın üzerinde, %84’lük bir büyüme ile 21,5 milyar TRY’ye yükselmiş. Maliyet yönetimine rağmen karlılık marjının iyileştiği görülüyor.
FAVÖK (EBITDA): Raporun en güçlü kalemi. %109’luk devasa bir artışla 21,2 milyar TRY olmuş. Bu, operasyonel nakit akış gücünün iki katına çıktığını kanıtlıyor.
Net Dönem Karı: Geçen yılın ilk çeyreğindeki 1,8 milyar TRY’lik zarardan, 9,9 milyar TRY kara geçiş yapılmış. İlk çeyrekler havacılıkta genellikle zayıf geçer; bu kar rakamı yıla çok güçlü bir başlangıç anlamına geliyor.

⚖️ Özet Bilanço Analizi (Sağlamlık ve Borçluluk)

Dönen Varlıklar: %11 artışla 485,6 milyar TRY‘ye yükselmiş. Likidite pozisyonu güçleniyor.
Finansal Borçlar ve Net Borç: Finansal borçlar %7 artarak 813,9 milyar TRY‘ye çıksa da, özkaynaklardaki %6’lık artış ve FAVÖK büyümesi bu borç yükünü karşılanabilir kılıyor. Net borç ise 530,3 milyar TRY seviyesinde.
Özkaynaklar: 966,3 milyar TRY ile şirketin defter değeri istikrarlı şekilde büyümeye devam ediyor.

📊 Çeyreklik Trendler ve Dikkat Çekenler

Mevsimsellik Etkisi: “Çeyreklik Satışlar” grafiğinde görüldüğü üzere, 2025/9 (yaz sezonu) zirvesinden sonra bir miktar düşüş olsa da, 2026/3 rakamı 2025/3’ün çok üzerinde. Bu, “taban” seviyesinin yukarı taşındığını gösteriyor.
Kar Marjı: “Çeyreklik Net Kar” grafiğinde, 2025’in ilk çeyreğindeki kırmızı (zarar) sütunun yerini bu yıl belirgin bir mavi (kar) sütuna bırakması, şirketin verimlilik odaklı dönüşümünü özetliyor.
Esas Faaliyet Karı: -2,4 milyar TRY ile halen negatif bölgede görünse de, geçen yılki -2,8 milyar TRY’ye göre iyileşme var. FAVÖK’ün bu kadar yüksek olup faaliyet karının negatif olması, yüksek amortisman giderlerine ve operasyonel olmayan kalemlere işaret ediyor.

🎯 Gazeteci Notu ve Sonuç

THY, 2026 yılına “vites yükselterek” girmiş. Zarardan kara geçilmesi ve FAVÖK’ün %100’ün üzerinde büyümesi, yılın geri kalanı (özellikle yaz sezonu) için rekor beklentilerini güçlendiriyor. Satış hacmindeki %46’lık artış, global enflasyonist ortama rağmen THY’nin rekabetçi gücünü koruduğunu gösteriyor.

Kısacası: THY türbülanstan çıkmış, irtifa kazanmaya devam ediyor. ✈️💰

Mehmet Kali

Hello everyone. My name is Mehmet Kali. In the industry, I am known as "Kali". I graduated from the first civil aviation training school in Turkey, which was known as the Civil Aviation School at the time and is now Eskişehir Technical University, in 1991. As I graduated from the Business Administration department, it was a bit challenging for me to integrate into the industry. I have worked for companies such as SultanAir, DHMI, Havaş, and Swissair, and currently, I provide services and consultancy in air cargo transportation. I have experience in dispatching, air traffic control, passenger services, and aircraft coordination. During my time at Swissair, I had the opportunity to experience aviation training in many countries. Since 2012, I have been focusing on air cargo transportation. For three years, I taught courses on air cargo at Nişantaşı University. I still hold valid IATA certifications related to both passenger and cargo operations. For over ten years, I have been managing aeroportist.com, a news website related to aviation, which initially started as a hobby. I enjoy building aviation networks and sharing knowledge. If there is anything I can contribute to, I am here. Best regards "kali"

📱 Tam Sürümü Görüntüle

İşte rakamlarla THY’nin ilk çeyrek analizi